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IPO撑不起奈雪的“星巴克梦想”

2021-02-22 22:33:57 作者:知心 来源:正能量励志语录大全

原标题:封面快评丨IPO撑不起奈雪的“星巴克梦想”

  2021年的除夕,有两件特别值得关注的事。一个是,柔宇科技宣布退出科创板上市;一个是奈雪向港交所提交了招股书。根据招股书显示,奈雪2018年、2019年以及2020年前三季度的收入为10.87亿、25.02亿元、21.15亿元;净亏损约6973万、3968万、2751万元(包含其他收入成本)。

  也就是说,一直保持高速发展的奈雪,整体上尚未实现盈利。

  根据美团点评数据显示,截至2019年底,我国现制茶饮门店数量为50万家左右。2020年初,受疫情影响,人流量锐减,茶饮店关店关店数量上升,新店扩张也受到影响。截至2020年6月底,中国现制茶饮门店数量大致在48万家左右,较2019年底减少2万家。而据奈雪招股书透露,截至2020年9月底,奈雪的茶在大陆61个城市有420家店铺。其中,一线城市有155家,新一线城市有148家,二线城市有98家。从开店数量上可以看出,3年时间里,奈雪的二线城市的增幅非常明显。

  在价格品质上上,奈雪给出了“高端茶饮”的概念,因为走的“高端”路线,因此跟竞争对手喜茶以及星巴克一样,奈雪标准门店选址也基本在高端商业综合体和成熟商圈,租金、运营成本显而易见的降不下来。招股说明书显示,奈雪2018年门店数量为155家,相关的租金、水电费用为9680万元;2019年门店数量为327家,租金、水电费用达到17910万元,同比增加85.02%。尽管对比同期收益,奈雪的租金、水电增长占比不算太高,但大店模式难以降低成本的弊端也是显而易见。

  由此,不难门店的增幅不代表就能带来利润的大举提高,尤其是在门店数量增速放缓的前提下。根据招股说明书透露,招股书显示,奈雪2018年、2019年及2020年前9个月营业收入分别为10.9亿、25亿、21.1亿元,同比增速从130.2%大幅降至20.8%。以一线城市为例,2018年其单店日销售额为2.9万元,2020年(截至9月30日)这一数字为2.02万元,从一个侧面也说明了这个问题。

  加之人工成本、材料成本以及设备折旧损耗,也大举拉低了奈雪的利润。招股说明书显示,2018年度、2019年度与2020年前三季度,材料成本占比分别为35.3%、36.6%、38.4%,员工成本占比分别为31.3%、30.0%、28.6%。

  跟盒马、海底捞这样的连锁性质的商业公司一样,奈雪只要在同一城市有了一家店之后,其统一的供应链体系让随后的门店运营成本大幅降低。但也因为是连锁模式,所以单店规模有限,只能依靠门店规模来提升收入。对比竞争对手喜茶,按照公开披露的信息,2020年奈雪的营收不到喜茶月65亿元营收的一半;奈雪507家的门店规模也比喜茶的697家少了接近200家,跟星巴克的4700家门店数量更没可比性。不难看出,奈雪要想突围只能在门店扩张上下功夫。

  根据亿欧对某头部茶饮品牌调查数据显示,在某茶饮品牌门店(门店租金约为15.6万/月,水电费则约为2000元/月,门店平均需聘用30位基础门店员工及1名总负责人)平均每月茶饮销量为50000杯,按照30元/杯价格计算,每杯茶饮的食材成本占比为21.6%,运营成本为24.23%,一杯饮品的毛利率为54.17%。值得一提的是,该毛利尚未扣除营销成本、设备折旧及品牌总部运营所产生的相关成本。